黄金白银价格处于“过山车”行情，但为何波动如此之大？

国际金银价格近期创出新高后大幅波动，2月2日再次下跌。与1月29日触及的历史高点相比，2日盘中低点白银价格累计跌幅达到40%，金价累计跌幅达到20%左右。市场分析师认为，黄金和白银价格走势反映出，由于全球流动性预期变化、美联储人员变动以及投机头寸高度集中，导致贵金属市场波动加剧。这一系列金银价格走势是技术调整和政策预期变化共同作用的结果，表明前期支撑价格的投资逻辑正在发生变化。市场震荡：金价和银价创造了市场“过山车”。 1月29日，国际金银价格创历史新高，随后大幅下跌。黄金期货价格纽约商品交易所在短短28分钟内下跌近7%，同期白银价格也暴跌11%。 1月30日，现货白银价格录得最大盘中跌幅，创下1980年以来的最高纪录。金价从5,300美元的高点短暂跌破4,700美元/盎司。 2月2日，金银价格再次下跌，白银现货价格跌幅超过14%，黄金现货价格跌幅超过9%。纽约商品交易所交易员安东尼·朱利安表示，当价格跌破关键技术支撑位时，就会大规模触发自动止损交易，从而增加市场销量。这种类型的平仓会导致价格在短时间内断崖式下跌。渣打银行贵金属分析师Suki Cooper在给客户的报告中表示，近期金银价格的下跌并不是基本面突然恶化造成的，而是流动性缺乏造成的。前期市场上涨的逻辑太简单了，位置也很饱和。如果趋势逆转，可能会出现大规模抛售效应。据印度《经济日报》报道，全球金银市场市值短时间内缩水超过3万亿美元。报告分析认为，早期且非常持续的全球看涨情绪导致大量获利了结的积累，市场在较长时间内严重超买。 市场资金外流：国际组织结构性调整 价格严重波动的背景是国际组织资金结构性调整。数据显示，1月底，纽约商品交易所登记的白银库存与未平仓合约之间存在明显差异。这种供需趋紧的预期是最近白银价格飙升的核心。然而，当价格达到创纪录水平时，一些大型金融机构的退出打破了平衡。美国商品期货交易委员会的数据显示，许多国际大型商业银行在金银价格大幅波动前后大幅削减了净多头头寸。瑞银集团财富管理大宗商品主管Dominique Schneider认为，机构投资者在面对不确定性时往往会更加果断行动。随着宏观环境底层逻辑的变化，确保安全成为首选策略。高盛在行业简报中表示，白银市场的巨大波动暴露了投机活动的不可持续性。监测发现，主要对冲基金在崩盘前夕开始回补多头头寸。当市场情绪发生变化时，这些机构利用算法交易快速逆转交易，而不会耗尽资金。散户投资者往往被迫成为流动性提供者，作为风险的手段。sk管理。不完全统计，近期仅白银衍生品市场每日强制平仓就达到数亿美元。摩根大通分析师表示，虽然这个去杠杆过程会很痛苦，但从长远来看，市场自我修正是不可避免的。机构流向表明，资本正在退出高风险波动博弈，转向监控下一阶段宏观政策引导。重新定价：投资逻辑转向消泡剂。市场对美元走势预期的变化也是近期金银价格大幅波动的另一个重要原因。 1月30日，美国总统特朗普宣布提名前美联储委员凯文·沃什为下一任美联储主席。沃什多次强调物价稳定和美元强势的重要性，因此投资者普遍预期美元走强en 未来。经济学家尼尔·席林(Neil Schilling)、市场研究机构凯投宏观(Capital Economics)负责人表示，如果美元利率保持高位，就会产生利息收入。分析显示，金银价格将面临较大压力。美联储主席任命公布后，美元指数短暂回升，10年期国债收益率也上涨。全球资产管理公司贝莱德全球首席投资策略师李伟表示，这一任命改变了市场交易的基本逻辑，因为投资者开始从对降息的戏谑预期转向重新评估流动性紧缩的风险。资金从贵金属撤回美国国债反映出焦点转向避险资产。咨询公司罗兰贝格在报告中警告称，贵金属市场的波动反映出全球资产定价逻辑的重组。报告称白银市场部门全球央行的储备支持远低于黄金，这使得黄金在流动性紧张时期极易遭受“破坏性”抛售。当一项资产因过度投机而偏离其避险性质时，它就成为其最大的风险点。德意志银行大宗商品研究主管Michael Hewson表示，贵金属价格下跌提醒人们，市场上不存在绝对的避风港。全球贵金属市场正在经历消泡过程，其驱动力正在从纯粹情绪化的宏观经济数据转向更为理性的宏观经济数据。世界黄金协会分析师认为，虽然金价短期内可能会出现波动，但过去的经验有助于抑制过度投机。未来的市场走势将很大程度上取决于全球实际利率的演变和央行黄金购买的透明度。 （新华社）